XPO (NYSE:XPO) tiene un balance bastante saludable

Jun 07, 2023

Análisis de acciones

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, en lugar de preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Entonces, parece que el dinero inteligente sabe que la deuda, que generalmente está involucrada en las quiebras, es un factor muy importante cuando se evalúa qué tan riesgosa es una empresa. Como muchas otras empresasXPO, Inc. (NYSE:XPO) hace uso de la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea riesgosa.

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o recaudando capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control del negocio. Si bien eso no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas las obligan a reunir capital a un precio reducido. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando reemplaza la dilución en una empresa con la capacidad de reinvertir a altas tasas de rendimiento. El primer paso al considerar los niveles de deuda de una empresa es considerar su efectivo y deuda juntos.

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Puede hacer clic en el gráfico a continuación para ver las cifras históricas, pero muestra que XPO tenía una deuda de 2310 millones de dólares estadounidenses en marzo de 2023, frente a los 3340 millones de dólares estadounidenses del año anterior. Por otro lado, tiene US$309,0 millones en efectivo, lo que genera una deuda neta de alrededor de US$2,000 millones.

Podemos ver en el balance más reciente que XPO tenía pasivos de 1550 millones de USD con vencimiento en un año y pasivos de 3750 millones de USD con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía efectivo por US$309.0m y US$1.02b en cuentas por cobrar con vencimiento dentro de un año. Por lo tanto, sus pasivos suman US$3,97 mil millones más que la combinación de su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo.

Esta es una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización de mercado de US $ 5,67 mil millones. Si sus prestamistas exigen que refuerce el balance, es probable que los accionistas se enfrenten a una dilución severa.

Usamos dos índices principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con las ganancias. La primera es la deuda neta dividida por las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), mientras que la segunda es cuántas veces sus ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar) . Por lo tanto, consideramos la deuda en relación con las ganancias con y sin gastos de depreciación y amortización.

La deuda neta de XPO se encuentra en un muy razonable 1,9 veces su EBITDA, mientras que su EBIT cubrió sus gastos de intereses solo 4,5 veces el año pasado. Si bien estos números no nos alarman, vale la pena señalar que el costo de la deuda de la empresa está teniendo un impacto real. Vale la pena señalar que el EBIT de XPO se disparó como bambú después de la lluvia, ganando un 77 % en los últimos doce meses. Eso hará que sea más fácil administrar su deuda. No hay duda de que aprendemos más sobre la deuda del balance general. Pero son las ganancias futuras, más que nada, las que determinarán la capacidad de XPO para mantener un balance saludable en el futuro. Entonces, si está enfocado en el futuro, puede consultar estogratisinforme que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Finalmente, mientras que el recaudador de impuestos puede adorar las ganancias contables, los prestamistas solo aceptan efectivo frío. Por eso, siempre comprobamos cuánto de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los últimos tres años, XPO produjo un sólido flujo de caja libre equivalente al 80 % de su EBIT, más o menos lo que esperábamos. Este efectivo duro y frío significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Afortunadamente, la impresionante tasa de crecimiento del EBIT de XPO implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero, en una nota más sombría, estamos un poco preocupados por su nivel de pasivo total. Considerando todas estas cosas, parece que XPO puede manejar cómodamente sus niveles de deuda actuales. Por supuesto, si bien este apalancamiento puede mejorar los rendimientos del capital, genera más riesgo, por lo que vale la pena estar atento a este. No hay duda de que aprendemos más sobre la deuda del balance general. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos.Hemos identificado 2 señales de advertenciacon XPO, y entenderlos debería ser parte de su proceso de inversión.

Cuando todo está dicho y hecho, a veces es más fácil concentrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de acciones de crecimiento con cero deuda neta100% gratis, ahora mismo.

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XPO, Inc. ofrece servicios de transporte de carga en los Estados Unidos, el resto de Norteamérica, Francia, el Reino Unido, el resto de Europa e internacionalmente.

Potencial de crecimiento razonable con historial aceptable.